Internet + & ‧‧;: 870 Millions De Bénéfices Nets Au Premier Trimestre De 2015

Cette année, la société poursuit la mise en œuvre de la "nouvelle boutique plus de 200 Ping + l 'expansion des magasins plus de marques de collection" Stratégie de canaux, Q1 nouveaux magasins environ 20.Dans le même temps, l 'entreprise de l' habillement professionnel Kano a dépassé les attentes, en grande partie grâce à l 'effet de synergie apparent de la fusion avec le Lane marin, les commandes sont pleines, nous avons estimé Q1 revenu de 500 à 600 millions de yuan, soit une augmentation de 30% par rapport Au calibre comparable.Si l 'on exclut l' effet de la consolidation (15 ans d 'augmentation des performances de Knut en janvier - février), on estime queMaison de la merLes recettes d 'exploitation ont augmenté d' environ 55% par rapport aux bénéfices nets.

L 'augmentation des recettes est comparable à celle des recettes.Le taux brut a légèrement augmenté de 0,49%, soit 38,62%.Nous estimons qu 'il s' agit essentiellement d' une contribution accrue de l 'exploitation de la mer.Les frais de vente de la société Q1 ont augmenté de 370 millions de yuan, soit 147% de plus que le taux de 2,49%.

La situation de trésorerie s' est améliorée par rapport au second semestre de l 'année dernière.En plus de l 'effet de la consolidation, nous avons estimé que les ventes de duvet, principalement en provenance de la mer, étaient bonnes (une augmentation globale de 200%, 6 millions de pièces, un taux d' épuisement de près de 70%), et nous avons estimé que la contribution nette en espèces a augmenté d 'environ 300 millions de yuan.Dans le même temps, l 'inventaire est relativement raisonnable et, à la fin du trimestre, l' entreprise détenait 7,2 milliards de yuan, soit une augmentation de 24% par rapport à la même période de l 'année précédente, inférieure à la croissance des revenus.

Le modèle de plate - forme intégrée à l 'échelle de la chaîne d' approvisionnement évolue et les primes d 'échelle et de gestion seront progressivement mises en évidence.À l 'heure actuelle, près de 20 milliards de commerce de détail dans le domaine de la parité hommes a été l' un des leaders absolus, l 'avantage de taille et de la marque sera constamment renforcé.La société a récemment annoncé la coopération stratégique avec Wanda est pleinement reflétée dans cette logique (Wanda Business Project in Two - three - four Market unique Resource avantage).Dans le même temps, la société a mis à l 'essai cette année la gestion de l' exportation des fournisseurs stratégiques, d 'optimiser les ressources des fournisseurs, de renforcer encore la chaîne d' approvisionnement et de garantir l 'avantage de rapport prix - prix des produits.Nous continuons de regarder l 'entreprise pour répondre à la campagne, à faible ligne de la consommation de la population urbaine de l' amélioration du potentiel de croissance.

Recommandation d 'investissementVêtement de marquePlaque, il ne fait aucun doute que la société a connu la croissance la plus rapide et la plus grande certitude, la capacité d 'exploitation de base a été constamment reconnue dans l' EPS.L 'évaluation correspondante actuelle sur 15 à 17 ans est 23 / 18 / 15 fois plus élevée (inférieure à celle de l' industrie).

Nous jugeons que l 'évaluation est importante dans l' espace supérieur.Stratégie InternetFranchir, poursuivre la mise en œuvre de l 'alignement en ligne du modèle o2o (marchandises uniformes + Système d' arrière - plan perfectionné + bataillon direct, le plus adaptéOpération o2oIl est rare, la consommation d 'interconnexion est irréversible dans une tendance à grande échelle, le potentiel est énorme, le deuxième est les femmes, la stratégie de base de la catégorie de base va ouvrir un espace de croissance.

À l 'heure actuelle, le Centre de l' évaluation globale du marché a été considérablement déplacé, la société est une variété de haute qualité dans les dépressions évaluées, recommande une configuration positive.Risk Indicators: The macro - Consumption still lost, the company 's Error to the Consumer Market.